普法:应积极稳妥推进存款利率市场化

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经济日报多媒体数字报刊

董希淼

关于是否降低存款基准利率，何时采取降息措施，必须综合判断，及时实施。 调整存款基准利率，按“先长时间、大额、后短期、小额”的顺序有差异，可以阶段性进行。 比降低存款基准利率更重要的是积极可靠地推进存款利率并行事业，深化存款利率市场化。

最近，降低存款基准利率的呼声高涨。 是否降低存款基准利率，必须综合考虑，及时选择。 更重要的是，贷款利率在“两条轨道一条轨道”上发展的情况下，应该积极可靠地推进存款利率的一条轨道，深化存款利率的市场化，提高金融资源的配置效率。

新冠肺炎疫情发生后，金融业，特别是银领域机构纷纷采取措施，在资金汇款、信用投入、财物捐赠等方面，比较有效地支持疫情防控和再生产，表明与实体经济共克时的困难负责。 从货币信用来看，在银行领域一般采取降低利率、减免金钱、延期偿还等措施，增加信用投入，减轻公司的负担。 在经济下行周期中，影响了银行的年收益增长。 如果将来资产质量下降，银领域的成绩增加的压力会更大。 长期以来，这影响了银行服务实体的经济意愿。

现在存款是银行负债最重要的来源。 随着资管新规等的深入实施，同行的负债持续电压下降，存款占有率进一步提高。 在市场竞争激烈的情况下，近年来中小银行负债价格上涨明显，普遍在2.4%以上，许多中小银行超过3%。 因此，在存款以基准利率为定价基准的情况下，降低存款基准利率可以直接降低银行特别是中小银行的负债价格，提高银行的信用投入热情，有助于降低公司的融资价格。

但是降低存款基准利率是“双刃剑”，应该比较研究利害关系，综合考虑。 银行存款的一部分来自结算资金，这笔资金对利率不敏感，但在存款基准利率低于客户价格指数( cpi )的情况下，如果进一步降低利率，对很多存款人来说是不公平的。 根据笔者调查的情况，喜欢存款的存款者大多是低收入阶层和农村的顾客。 存款的实际利率过低可能会导致储蓄率继续下降。 对银行来说，会加剧存款的分流，使一部分存款流向收益更高的理财产品和其他行业。 对于据点渠道少、企业形象弱的中小银行来说，储藏能力反而有可能减弱。 当然，存款分流并不是坏事，如果居民的存款能适度流向股票市场和债市，在一定程度上起到稳定资本市场的作用。

因此，关于是否降低存款基准利率、何时采取降息措施，必须综合判断，及时实施。 总体来说，降低存款基准利率可以在一定程度上降低银行的负债价格。 这是因为这样可以在一定的条件下选择性地适度降低存款基准利率。 迄今为止，借鉴国际经验，中国的利率市场化大致遵循“先外汇、后本币”。 先贷，后存先长时间，大额，后短期，小额”。 调整存款基准利率，以此为参考，按“先长时间、大额、后短期、小额”的顺序有差异，可以阶段性地进行。

现在比降低存款基准利率更重要的是积极可靠地推进存款利率并行事业，深化存款利率市场化。 4月9日，中国共产党中央、国务院发表了《关于构建更完整的要素市场化配置体制的意见》，要求“切实推进存款基准利率和市场利率的并行”。 我国利率市场化自1993年提出以来稳步推进，成效显著。 年8月，中央银行决定改革完全优惠贷款利率( LPR)(lpr )形成机制目前正在实施库存变动利率贷款定价标准的转变，贷款利率和轨道业务最终完成。 但目前，中国货币市场的长端利率高于同步存款基准利率，存款利率依然存在“双轨道”。 因此，通过继续降低存款准备金率、公开市场操作等工具，可以向市场释放低价格的流动性，压缩货币市场利率与存款基准利率的利差，为与存款利率并行进行业务创造条件。

年10月，中央银行没有设置存款利率的变动上限，在形式上解除了利率限制。 年9月，中央银行推进市场利率定价自律机制的建立，以区域自律形式规定上浮区间，约束了存款利率的变动。 考虑到中小银行债务的吸收难度高，价格高，在存款利率并行的过程中，必须发挥市场机制的作用，允许中小银行取得更大的利率变动幅度。 另外，政策银行和大型银行向中小银行提供低价资金，支持中小银行进入银行间市场开展资产证券化业务等，拓宽资金来源的渠道，优化资产负债结构，推进中小银行更好地服务中小微型公司。

(作者是新网银行的首席研究员)

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