热读:国企改革与资本市场联动 并购重组成重要阵地

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国企改革与资本市场联动合并，与重组混合变更为重要阵地

国务院10月9日发布的《关于进一步提高上市企业质量的意见》(以下称“意见”)进一步发布了借用资本市场推进国企改革的信号。

华兴证券首席经济学家庞贝在接受《证券日报》记者采访时表示，资本市场在金融运行中一发作为全身的重要组成部分，此次国务院在提高上市企业质量中，确定了资本市场和国企并购重组和混改的联动，在下一阶段

具体来看，《意见》在促进市场化并购重组方面，提出要逐一发挥资本市场并购重组的主要途径作用，鼓励上市公司确保库存、提高质量、迅速发展变革。 证券市场的价格、估值、资产判断结果在国有资产交易定价中的作用，支持国有企业依靠资本市场开展混合一切制改革。

“发挥资本市场价格发现机制的作用，对合并重组和混合所有制度改革都有非常重要的意义。 》中国公司联合会研究部研究员刘兴国在接受《证券日报》记者采访时表示，可以更科学地完成与合并重组混淆相关的资产或所有权定价，比较有效地防止国有资产流失。

刘兴国表示，资本市场是执行国企改革任务的重要平台。 另一方面，资本市场可以比较有效地提高国企改革的透明度，根据各项改革的公开、秩序、法律推进，防止个人或机构以改革的名义侵占国有资产。 另一方面，资本市场可以为推进国企改革发现高质量的资产目标和战术投资者，提供资产处置途径等。 总体来看，随着国企改革三年行动方案的出台，预计下一阶段的国企改革将深化推进，一定要利用资本市场的作用来充实。

实际上，从数据来看，今年以来国有企业租赁资本市场推进并购重组一直呈现活跃态势。 数据显示，除了初次公告日的计算，今年以来到10月11日，a股市场总共发生了502件国企并购重组计划，占全部市场1625件并购重组计划的30.89%。 从项目进展情况来看，从120开始完成，从382开始正在进行中。 从公司的性质来看，119件涉及中央企业的国资控股企业，226件涉及省属国资控股企业，148件涉及地市国资控股企业，9件涉及其他国有企业。

值得注意的是，在上述502项国企并购重组计划中，共有371家上市国企，但迄今为止，包括中央企业国资控股企业、省属国资控股企业、地市国资控股企业及其他国有企业在内的上市国企共计1216家。 也就是说，今年约三分之一的上市公司积极推进收购重组计划。

庞氏在国有企业改革过程中，特别是在国有股权或资产重组、交易、转让过程中，建立公开、透明、比较有效的评价、竞争价格、定价机制，明确国有企业的价值，防止国有资产流失，建立国有资产

“总结起来，证券市场的价格、估值、资产判断结果在国有资产交易定价中的作用，首先会带来五个方面的积极影响。 ”庞滝说，一是有助于培养重视公司未来收益性、现金流，综合考虑有形资产和无形资产的共识。 二是有助于尊重市场经济规律，尊重公司市场主体地位的大体。 三是有助于鼓励出资人、资产占有者、判断中介机构正确理解和正确把握国有资产定价机制。 四、在混合一切制改革中保护有关人员的合法权益，有利于使国有资产的交易程序更符合法律。 五、规范的确立、流程的制定、资产评价值和股权融合后的公司运营有利于产权、市场、企业管理等各方面作出制度安排。

作者:杜雨萌

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