普法:提升资本市场活跃度应观察吸引民企

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经济日报多媒体数字报刊

周琳

提高资本市场的活跃度除了完善投资者结构、吸引长时间资金等通常手段外，还将越来越多的高质量民营公司吸引到资本市场。 为了提高资本市场对民营公司的魅力，继续用直接融资的力量为民营经济建设更好更迅速的发展环境，充分冲击民营经济创新的源泉，充分发挥民营经济的创造活力。

在推进常态化疫情防控、生产生活秩序全面恢复的形势下，最近召开的国务院金融稳步发展委员会会议提出“提高市场活力”，具有非常现实的意义。

根据国家外汇管理局最近发表的《2019年中国国际收支报告》，目前中国的债市、股票市场规模都位居世界第二，2019年直接投资规模稳定在快速发展中国家的首位，世界第二位。 但是资本市场在提高活力方面依然有很多明显的“短板”。

另一方面，a股市场价格排名前十位的公司多年来曾受到产业垄断，阿里、腾讯、百度、京东等许多新型科技公司纷纷向国外上市，另外一些知名公司不想上市，市场内高成长性的公司数量很少

另一方面，与成熟市场相比，a股机构投资者所占比例依然较低，长期受个人投资者主导的市场长期资金不足、信心变动较大，投资战略短期化，容易形成“牛短熊长”的市场风格。 市场经常性的“缺钱”和长期的资金不足影响了国内外的魅力和活力，反而降低了财富效应和投资者参与度。

这些问题的原因是表面上公司的上市意愿低，机构参与度不高，或者居民的储蓄转移意愿不足，背后深层次的原因是市场活性度不足，好公司的上市吸引力不足，民间公司的创新创造支持很强 长期以来，对居民、公司、金融机构等各经济主体的投资行为产生负面影响，削弱资本市场的中枢功能，影响世界金融市场的地位。

提高资本市场的活跃度除了完善投资者结构、吸引长时间资金等通常手段外，还将越来越多的高质量民营公司吸引到资本市场。 民营经济是我国经济的重要组成部分，民营公司和民营公司的家是“伙伴”。 资本市场在金融运行中发挥“带动全身”的作用，为了促进国民经济整体的良性循环，提高资本市场对民营公司的魅力，用直接融资的力量继续为民营经济建设更迅速的发展环境，充分突破民营经济创新的源泉

进来，他说，为了“最喜欢上市，呆着，有精神”，有必要从资本市场的内外两面突破。 从市场自身建设来看，为了使中国好公司在国内上市，必须不断完善市场发行制度、再融资制度、新闻披露制度等基础制度。 其中，最重要的措施之一是完善市场法律体系，提高市场主体的合同能力、交易能力、法治精神，坚决打击各种假和欺诈行为，让民营公司放心上市，投资者放心进入市场。

从市场外部因素来看，必须继续优化投资者结构，培养和成长越来越多的机构投资者，提高长时间的资金参与度，提高市场投入的“量化”，减少市场波动的程度。 并放宽和废除不适应快速发展需要的限制，完善新股发行登记制，以“无形之手”的力量吸引和鼓励民营公司、微型公司、新经济公司参与多层次资本市场建设，直接融资的“涓细流”为公司融资难、融资

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