热点:再融资并购重组料成下半年监管要点

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权威数据显示，今年上半年，证监会做出了110项行政处罚决定，处罚金额为11.74亿元，市场禁止12人。 业界相关人士预计，下半年将继续聚焦中介机构，同时上市企业的虚假陈述、新闻披露、再融资、合并重组等行为，特别是科学创板上可能发生的欺诈、投资者的利益侵害行为将成为证监会审计和行政处罚的关键

重拳重复

南开大学金融快速发展研究院院长田利辉说，今年以来，证监会执法和行政处罚实务效果显著，重拳频繁出现，严惩违法。 除了严格检查严厉处罚的可靠性、内幕交易、市场操作等问题外，在这半年里，证监会审查中介机构的勤奋义务并承担额外责任。 市场感受到证监会宿夜在公的态度和严厉处罚不信任的力量，形成了“不违反、不违反、不违反”的气氛。

“今年以来，证监会检查案件的数量和金额明显比以往增加，形成这一态势的主要原因有三个。 》中原证券研究所所长王博认为，一是为科学创板考试注册制落地创造良好的环境，清除违规像是主要任务。 二是经历了去年的持股风险和信用违约风险，资本市场问题和矛盾进一步出现，保护系统不发生金融风险的基础更加紧迫，挤泡沫，另外，防止新泡沫的产生，清除金融乱象也是新乱象的繁殖 三是检查能力显着提高，特别是去年8月以来《检查执法科技化建设事业计划》开始落地，监督管理手段变得更有效率。

新时期证券首席经济学家潘东方表显示，上半年，证监会与其他部门联合，加强信息表达协调，增加联合事件数量，解决大量事件、重要事件及典型事件，提高违法价格，起到威慑作用，比较有效地监督管理 然后，监管变严，资本市场环境改善，市场投资价值显现，投资者的信心恢复了。

剑指三类行为

王博预计下半年证监会将调查要点调查三种行为。 一是利用未公开新闻进行交易，操纵市场，混乱的行为。 二是中介服务机构向顾客提供虚假资料，故意绕开合规监督的行为。 三是在判断上市公司市场价格的定价中，偏离实际价值，扭曲市场价格，误解的行为。

“下半年证监会的检查和行政处罚事业继续聚焦中介机构，分解违规方法，精确打击违法行为，让专家遵守法律进行专业服务，形成害怕市场、害怕法治、害怕专业、害怕风险的市场文化 》田利辉认为，要抓住相关法律法规修改的契机，尽快形成立法撰改提案。 证监会预计在行政处罚和行政监督管理、自律监督管理之间承担的基础上，建立健全审计执法体系的标准建设。

潘东方向，下半年除了中介机构的监督管理变得严格以外，上市企业的虚假陈述、新闻发表、再融资及合并重组等行为，特别是侵犯可能出现在科学创板上的投资者的好处等行为，将成为下半年证监会审计和行政处罚事业的重点

创造良好的市场生态

田利辉说，检查执法希望继续目前的态势，保持高压，剑高悬，震撼市场不法分子。 而且，希望市场各方面害怕规则和法律，形成不可违反、不可违反、不想违反的市场文化，悬挂执法之剑。

与下一阶段的监督管理工作相比，王博提案可以从两个方面的要点着力。

一是加强前端审查，从新闻披露水平规范公司行为。 继续加大新闻披露对违法行为的执法力度，促使上市公司对投资者投资决策产生重大影响的各种新闻真实、准确、完善、及时披露，不断提高上市公司财务新闻质量，切实保障广大投资者的合法权益。

二是进一步加强中介机构合规审查力度，从中介机构的职业行为和道德约束方面加强。 通过教育推进，可以促使各种中介机构遵守资本市场“看门人”的初衷。 提高中介人员的职业素质，形成相互监督互相注意的职务氛围。

据潘东方向报道，内幕交易和违反新闻披露是这些年审计执法的要点，也是事件多发地区。 上市公司必须严格按照要求披露报道，提高企业的管理水平，避免发生内幕交易。 对中介机构，应严格按照风控制度进行合并重组业务及ipo项目，以免违反业务操作中。 对于员工，必须避免非法买卖证券和内幕。 对于一般投资者和私人募捐机构，必须避免重大内幕交易操纵市场等违法违规行为。

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