热点:树立常态化退市机制，推动资本市场提质增效

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有进军，有优胜劣汰才是市场的常态。 “全面实施股票发行登记制”“建立常态化退市机制”反映了我国当前资本市场进口和出口两端同步推进“深改”。

11月2日，中央全面深化改革委员会第十六届会议审议通过了《健全上市企业退市机制的实施方案》。 这是全面深化资本市场改革的重要制度安排。 加大市场淘汰力度和重大违法强制退市制度，有利于扫除低质量上市企业，提高整体上市企业质量，促进资源集中于高质量目标，提高资源配置效率，重建资本市场投资理念和投资生态。

近年来，围绕退市制度的改革，证监会和交易所进行了大量积极的探索，取得了显著的效果。 2012年，两市交易所大力完善退市制度，首次发布面值退市指标。 年10月，证监会发表了《改革完整，严格实施上市企业退市制度的几点意见》，被称为“史上最严格的退市新规则”，对欺诈发行、重大新闻披露违法等重大违法企业强制追加了退市制度。 年，证监会修订了《改革完整，严格实施上市企业退市制度的几点意见》，确定了强制退市企业相关责任主体退位的事业要求。 这些改革探索，推动了市场化、法治化退市的加速形成，多元化退出途径日益畅通，提高了对常态化退市机制的规则认知，积累了丰富的实践经验。

但是，与成熟市场相比，我国资本市场的“退市难”、“退市晚”等问题依然突出。 数据显示，截至目前，a股市场退市企业只有124家。 其中，连续3年以上亏损，吸收合并退市，不符合挂牌的情况占绝大多数，这些退市企业只占a股上市企业家整体的3.05%。 除了低退市率之外，中国资本市场还存在“戴帽子脱帽”、退出渠道差等问题，一些st上市企业调整财务净利润、资产重组、政府补助、甚至虚增收入等方法以达到避免退市的目的，这些是资本市场退出规则 因此，有必要通过健全上市企业退市制度，形成更有效率、更有威望的淘汰机制和监督体制，发挥优胜劣汰、资源配置的功能。

这次中央深改委员会会议确定了“再次确定市场化、法治化方向，完善退市标准，简化退市程序，拓宽多元退出渠道，严格退市监督管理，完善常态化退出机制”，并发表了实施方案。 这意味着建立常态化退市机制上升到了顶层设计，进入了全面施工阶段。 当务之急是把思想和行动统一到党中央的决定部署上，通过扎实有力的事业推进改革。 总结吸收科学创板、创业板退市改革的试验经验，一方面要推进市场整体改革，另一方面要反复指导问题、指导效果，对改革过程中出现的新情况的新问题提出比较措施。

比较有效地防止和约束退市过程中可能遇到的各种阻力，积极可靠地建立有中国特色的退市制度，将为资本市场质量提高增效提供有力的支持。

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