榆林社会保险危机处理案例分析

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作为中国最大的自营电子商务企业，JD.com在中国被视为亚马逊，投资者总是愿意将其商业模式和业绩与亚马逊(amzn)进行比较。

目前，亚马逊还发布了2016财年第二季度的财务报告。根据财务报告，亚马逊第二季度的净利润为8.57亿美元，而去年同期为9200万美元，同比增长832%。

从这些数据中，我们可以看到亚马逊，这个曾经为了增长而牺牲利润的公司，正在进入一个既有利润又有增长的收获期。那么，亏损已经大大缩小，甚至从另一个会计角度来看，已经盈利的京东，是否正在走向丰收期？

答案可能不是肯定的。

在与一些分析师交谈后，我们总结如下:京东只是了解到亚马逊无利可图的在线销售业务，但京东似乎与亚马逊的本质相去甚远:aws云计算业务、卓越会员系统和充裕的现金流。可以说，我只看到它的形状，却看不到它的精髓。

首先，尽管亚马逊的电子商务并不盈利，贝佐斯已经在亚马逊推出了一些盈利的业务来填补家庭，如aws云计算业务。

比较两家家电巨头2015年的年报数据。如上图所示，亚马逊和JD.com的毛利率非常低，因为亚马逊和JD.com都是自营电子商务模式。值得注意的是，亚马逊的电子商务在毛利率为27.72%的情况下是无法盈利的，但京东一直认为营业额上升就能盈利。

自2006年8月亚马逊推出aws以来，用户总数已经超过100万(分布在190个国家和地区)。该业务第二季度收入达到28.9亿美元，同比增长58%，正逐步实现ceo贝佐斯设定的100亿美元的云计算销售目标。

在2016年第二季度财务报告公布后不久，京东集团董事长兼首席执行官刘在分析师会议上表示，云计算将成为京东未来的主要投资方向。虽然亚马逊的云计算业务已经走上了全球扩张之路，但京东的这一切都只是口头上的。

其次，主要会员资格让亚马逊获得更多忠诚的客户。

主要会员可以享受许多服务，比如在线观看视频和电视剧，直接访问kindle的电子书图书馆，最重要的是，亚马逊销售的任何产品或亚马逊履行的任何产品，无论价格如何，都可以享受两天免费送货服务。

两次免费送货是卓越会员制度成功的关键。主要会员更倾向于在亚马逊购物，因为他们可以更快地收到产品，并支付99美元的会员费。此外，作为主要成员，他们很少考虑去其他零售商的网站比较价格，所以亚马逊比其他零售商获得更多的流量。

亚马逊的最新财务报告显示，主要会员也在逐渐增加。2016年第二季度，其美国主要会员从去年同期的4400万增至6300万，占美国亚马逊用户的52%。亚马逊在第二个黄金促销日实现了60%的订单增长。

此时，JD.com也跟了上去。观众中最低的价格；第二天送达；最高服务；亚马逊有kindle，京东有jdread，他们都跟进了。

然而，我不知道这是否是物流本身的压力，因为渴望实现利润。在这个阶段，JD.com似乎已经逐渐放弃了低利润的护城河。从今年开始，JD.com物流开始数次提价。

在2016年春节之前，消费者发现京东在79元运费的基础上增加了一个额外运费栏目。新规定指出，一些货物因重量或体积而被收取额外运费5元/件，具体信息以产品详情页面为准。

将于2016年4月1日实施的新标准将进一步提高价格。根据新规定，非DIA会员需购买99元的自营商品，而之前未达到免费运费标准的将收取5元的运费，4月1日后，将增加1元作为6元的运费。以前，自行申报是免费的，但4月1日以后，如果购买低于99元，你将不得不承担3元的费用。

此外，在刘有传言说，京东可能在明年(2017年)取消免费航运。

因此，京东在另一个会计准则下第二季度实现的利润可能来自今年春节以来京东物流变相涨价，这主要是透支了京东未来的空.

根据财务报告，不包括虚拟商品，JD.com在2016年第二季度完成了3.734亿份订单。简单算一算，每笔订单的物流成本只需增加1元，给京东带来的收入将超过3亿元。

然而，京东自营商品在价格和商品种类上的优势并不明显，只有京东物流良好的配送经验才能吸引消费者的青睐。也就是说，京东自营业务的核心是吸引用户。消费者需要支付的物流成本正在快速上升，这将在一定程度上大大降低消费者对京东的偏好。

第三，亚马逊一直保持着良好的现金流，京东未来可能会吃紧

亚马逊的贝佐斯非常重视现金流。他说:股票价值是未来现金流的现值，而不是未来利润的现值。我们最后的财务指标，我最想实现的目标是自由现金流。

2015年第一季度，亚马逊的净利润仅为3500万美元，其经营活动的净现金流为4.98亿美元。

截至2015年6月30日的12个月中，亚马逊的净亏损为1.88亿美元，经营活动产生的净现金流入达到89.8亿美元，未偿现金及等值储备达到102.7亿美元。充裕的经营现金流有力地支持了外部扩张。

值得一提的是，根据财务报告，京东第二季度的自由现金流为人民币81亿元(约12亿美元)，截至2016年6月30日，过去12个月的自由现金流为人民币110亿元(约17亿美元)，创历史新高。到目前为止，还不错。

业内人士认为，京东实现健康的现金流和充裕的现金储备，主要是由于经营收入持续快速增长。但是京东的现金流可能会遇到停止增长的困境，因为其总营业额已经开始持续下降。这也可能是为什么JD.com渴望实现利润，并在用利润换取增长之前毫不犹豫地放弃部分利润的原因。

京东第二季度财务报告数据显示，该公司第二季度收入同比增长42%，至652亿元。这是自去年第四季度以来收入同比增长率连续第三个季度下降，远低于2015年第四季度57%的收入增长率，与2014年第四季度73%的收入增长率相比大幅下降。

事实上，JD.com已经披露了其第二季度的财务报告，同时对其第三季度的收入给出了悲观的指导。JD.com预计其第三季度收入将进一步下降至590-610亿元人民币，收入增长将进一步下降至34%-38%。

由此带来的一个潜在结果是，当电子商务业务达到上限时，京东需要继续投资开发新业务，这意味着京东需要巨大的现金流。然而，此时gmv的增长速度已经脱离了链条，这可能会使京东陷入资金链断裂的困境。

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