同兴会：消费税改革下 情绪面的干扰是短期影响

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同兴会股票行情终端显示，截至收盘，沪指跌0.12%报3568.14点，成交4558亿元；深成指跌0.46%报14350.02点，成交5465亿元。创业板指0.00%，报3276.48点。

 

今日三大股指全天维持弱势震荡，尾盘小幅回暖。盘面上，以白酒为代表的消费股重挫，光伏、风电、新能源车、锂电等新能源方向纷纷反弹，龙头宁德时代再创新高，煤炭等周期板块也大幅走强。总体看，白马权重股杀跌，但市场题材股较为活跃，两市个股涨多跌少，市场成交额再度突破万亿。

 

具体来看，以白酒为代表的消费股重挫，舍得酒业、山西汾酒等多只股跌停，五粮液大跌8%，贵州茅台重挫逾6%。

 

面对市场走势，同兴会齐晓明表示，市场或仍将处于结构性行情之中，这个过程中，高估值品种的风险可能继续体现，但低估值以及高景气的品种或仍将是市场关注和青睐的焦点。在结构性行情当中，还是应该选对品种，否则大盘震荡调整，手中持仓可能提前进入熊市。

 

同兴会股票研究院最先研报称，今天白酒股迎来了大跌，就连贵州茅台都下跌超6%。对于贵州茅台来说，全球持有贵州茅台最多的基金三季度减持贵州茅台，这对其来说不是好消息。但这并不是白酒股走低的核心因素，而重要的情绪影响主要是周末发酵的“消费税改革”。

 

之所以说情绪面的影响，主要是目前消费税改革仅是提到了，但还没有具体的推进，而且即便政策实施，对白酒股的实际影响并没有那么大：

 

一方面，根据同兴会股票研究院的分析，从上市公司白酒消费税变化来看，虽然整体上消费税呈上升趋势，但是每次消费税政策的变化并不会使得公司税金出现大幅度变化，更多是稳步平滑消费税的影响。

 

另一方面，同兴会齐晓明认为，综合来看，白酒若税改，负面影响主要集中于弱势品牌，名酒具有强大的转嫁能力，消费税变化影响较小。而高端奢侈品的消费税税率提高、征收后移至零售端，将侧面提升免税渠道的吸引力。

 

因此，这个所谓的消费税改革，对于白酒等消费股来说就是情绪面的干扰也是短期的影响，不改变板块的本质逻辑。对于白酒股来说，行业景气度整体保持良好，后期会有比较大的分化，尤其是次高端品种继续走强的趋势依旧，而且目前看业绩预期也都占优，在此前连续调整以及短期情绪干扰走低下，或许存在配置的良机。

 

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