星展银行理财|2022第二季投资主题（下）

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科技：

我们上个季度对科技股的预测并未实现。但随着市场逐渐计入美联储的加息预期，我们认为科技股有望在第二季度触底反弹。目前市场状况下，继续看好科技板块的原因有两点：

1.科技公司的运营模式是数字化而无国界限制的。与传统行业不同的是，科技行业不太受到能源和大宗商品价格的上涨所影响；

2.该行业的盈利预期依然乐观，这凸显了该行业的韧性。

低碳：

去碳化是一个强有力且具有结构性增长价值的趋势。在去碳化的进程中，无论是政策、科技还是消费者趋势，都在加速发展。纵览投资主题，以“人类的存亡”作为驱动因素之一的并不多。

1.政策措施大力推行低碳经济。中国、日本和韩国都在2020年作出了“净零碳”的承诺，而欧盟专注于在绿色产业推行新冠复苏策略。除此之外，拜登政府已将应对气候变化列为固定议题，并提升了减排目标、基础设施投资、也大幅增加风能和提倡打造低能耗家庭等。

2.持续的清洁技术创新与成本缩减。创新及更具性价比的技术使得太阳能和风能比传统能源尤其是煤炭的成本更低。

3.消费者行为正在改变。消费者也越来越关注气候变化，并正在调整他们的行为。

派息资产：

今年市场一季度波动，又超往年。在我们的投资策略中，我们一直运用杠铃策略，在把握市场长期投资趋势的同时，也看好派息资产带来的收益。

不过在信贷配置中，需要留意的是，加息周期的启动可能会导致信贷息差的波动，因为市场需要时间来适应不确定性。在收益率曲线熊市趋平背景下，发达市场投资级信贷质量会让我们投资者受益匪浅。在国债收益率上升的环境下，5年期久期仍然是个甜蜜点。

理财非存款、产品有风险、投资须谨慎。

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