热读:科创板继续引领资本市场改改革创新阶段

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科创板开市一年来，响应公司快速发展的诉求，开展了一系列制度创新，初步实践了包容性、适应性。 领导科学创板的这一资本市场改革更市场化、法治化、国际化，符合实体经济快速发展的诉求。 市场制度的进一步完善和升级是加强国内市场和国际市场相互连接的保障，推动中国市场进一步国际化

7月22日，科学创板迎来了1岁生日。 新编制的上证综合指数将科创板上市证券纳入其中。 上证科创板50成分指数的实时行情于23日正式公布。 这标志着我国资本市场增量和库存相结合的改革进入了一个新阶段。

第一，不拘泥于一格开辟融资和合并之路。

资本市场为实体经济服务，但长期以来我国资本市场对实体经济的响应存在很大不足。 年7月全国金融事业会议召开后，资本市场在构建多层体系、服务国家重大战术、完善基础制度、正确拆除炸弹解决风险等方面发表了一系列重大措施。 年初，提高市场包容性、适应性被纳入了重要的事业日程。

科创板开市一年来，响应公司快速发展的诉求，开展了一系列制度创新，初步实践了包容性、适应性。 多样性的上市门槛为不同类型、不同快速发展阶段的公司开辟了上市融资渠道，目前亏损企业、红筹结构企业、特别表决权企业正在上市。 科创板还大力推进并购重组制度，鼓励科创企业开展市场化资产重组，减少行政审批，提高企业资产整合力和效率。 华兴源创重大资产重组方案就是一例。

科学创板是满足公司多样性融资诉求的制度设计，大致适用于所有市场板块。 最近开始飞行员登记制的创业板市场也在适应性、市场化方面展开了越来越多的尝试。

第二，为创新开辟巨大的市场空间。

我国经济已经进入了优质快速的发展阶段科学技术创新和科学技术竞争是摆在我们面前的重大课题。 实施创新的司机战术，必须依赖市场力量。 科学创板承担着培养越来越多的科技创新公司，支持经济转型升级的使命，其他板块当然也承担着支持创新驱动的责任。 从这个意义上来说，科学创板建设是领导全市场促进创新资本形成，大力推进科技、产业和金融良性循环的战术行动。

从目前在科学创板上市的公司来看，整体体现了科学创面属性，该集团年累计研发投入营业收入平均比例为12%，领先其他板块。 另外，这个板块还诞生了一些市值超过千亿元的企业。 依靠制度创新，激发市场力量，促进金融资本、社会资本向科技资本转变，并为创业资本、风险资本通过退出途径，是科学创板这一改革试验田的首要“试点”。 最近，中心国际等公司已经或科学创板上市，表明这一增量市场的承载能力明显增强。

第三，全面升级资本市场的基础制度体系。

资本市场作为直接融资的主要战场，牵着一枪动摇了全身。 建立适合经济快速发展诉求的多层次资本市场体系是社会各界的共同期待。 党中央决定用阶段性的改革方法使登记制落地，开始新的市场化改革。 科创板承担着从开市之日起改革试验田的功能。 从一年来的实践来看，增量改革示范效果显着，得到了市场主体的同意。 现在库存改革也开始了。

发行登记制改革的核心是各方真实、全面准确地发布新闻，消除不必要的行政管制和行政干预，市场主体根据新闻的对称性、规则的确定、法律的严格进行竞争，实现优胜劣汰。 结合发行登记制，科学创板在投资者的适当性管理、“推荐+直投”的好处制约、价格销售、出售限制减收、涨幅限制、合并重组、失信惩戒、联合执法、司法审判等方面，加强了制度整合配置，增加了短板，留下了

本月初，科学创板再融资方法出台。 根据改革计划，下一个科学创板将在引入市商、ipo旧股转让等方面开展制度创新。

领导科学创板的这一资本市场改革更市场化、法治化、国际化，符合实体经济快速发展的诉求。 市场制度的进一步完善和升级是加强国内市场和国际市场相互连接的保障，将促进国际主流资本的参与，推动中国市场的进一步国际化。

随着科学创板50成分指数实时行情的正式公布，科学创板的科学创投和公司创新迅速发展的晴雨表功能将逐步提高，资本市场服务科技强国的功能将加强。 期待这一资本市场改革继续稳步推进，为实体经济的优质快速发展提供越来越多的助力。 作者:董少鹏

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